Inflation à 3 % : la trésorerie d'entreprise perd du terrain

En septembre 2026, les prix à la consommation ont progressé de 3,0 % sur un an en France, contre 2,4 % en août (Insee, estimation provisoire du 30 septembre 2026). La BCE a relevé ses taux directeurs le 10 septembre, mais le taux de la facilité de dépôt, à 2,50 %, reste sous l'inflation. Pour une entreprise qui conserve un excédent de trésorerie, l'érosion du pouvoir d'achat devient un coût mesurable.

Une société qui laisse 1 million d'euros inactif pendant un an voit son pouvoir d'achat reculer d'environ 30 000 euros si l'inflation reste à 3,0 % (illustration Aella CONSEIL, hors toute rémunération). La question n'est donc plus seulement celle du taux, mais celle de l'horizon.

📈 Une inflation à 3,0 % portée par l'énergie

L'Insee publie une inflation de 3,0 % en septembre 2026 pour l'indice des prix à la consommation (IPC), contre 2,4 % en août. L'indice harmonisé (IPCH) atteint 3,4 %, contre 2,6 % un mois plus tôt.

Le moteur est l'énergie : +21,2 % sur un an, contre +16,7 % en août, sous l'effet des produits pétroliers et du gaz. Les produits frais accélèrent aussi (+9,9 % contre +5,9 %). Ces chiffres sont provisoires. Les résultats définitifs sont attendus le 15 octobre 2026.

🌍 La zone euro est plus touchée que la France

Selon l'estimation flash d'Eurostat publiée le 2 octobre 2026, l'inflation de la zone euro atteint 3,8 % en septembre, contre 3,2 % en août. L'énergie y progresse de 18,8 % sur un an, contre 14,3 % en août.

🏦 La BCE relève ses taux, sans rattraper l'inflation

Le 10 septembre 2026, la Banque centrale européenne a relevé ses trois taux directeurs de 25 points de base, avec effet le 16 septembre. Le taux de la facilité de dépôt passe à 2,50 %, celui des opérations principales de refinancement à 2,65 % et celui de la facilité de prêt marginal à 2,90 %.

La BCE invoque la tension persistante des prix liée au conflit au Moyen-Orient. Ses projections placent l'inflation à 3,0 % en 2026, 2,5 % en 2027 et 2,1 % en 2028. Pour un trésorier, ces taux sont des repères du coût de l'argent à court terme. Ils restent inférieurs à l'inflation constatée.

⏳ Trésorerie d'entreprise : l'horizon compte plus que le taux

Si l'on cumule les projections de la BCE, la hausse des prix atteint environ 7,8 % sur trois ans (1,030 × 1,025 × 1,021, calcul Aella CONSEIL, en supposant que les projections se réalisent). Une somme immobilisée sur cette durée doit au moins compenser cette érosion pour préserver son pouvoir d'achat.

À l'inverse, une réserve d'exploitation doit rester disponible à tout moment. Cette différence conduit à raisonner par poches : ce qui finance les prochains mois, ce qui couvre un aléa, et ce qui n'a pas d'emploi avant plusieurs années.

🧭 Des supports à la liquidité et à la fiscalité différentes

Le compte à terme, le contrat de capitalisation et le compte-titres répondent à des horizons différents. Pour une société soumise à l'IS, ils ne présentent ni la même liquidité, ni le même risque, ni le même traitement fiscal. Les contrats de capitalisation relèvent de l'article 238 septies E du Code général des impôts, dont l'application dépend de la situation de chaque société.

Cet article est une information générale. Il ne constitue pas un conseil personnalisé : le choix d'un support dépend de la situation, des besoins et de la fiscalité de chaque entreprise.

📌 En chiffres

• Selon l'Insee, l'inflation en France (IPC) atteint 3,0 % sur un an en septembre 2026, contre 2,4 % en août (estimation provisoire du 30 septembre 2026).
• Selon l'Insee, l'énergie progresse de 21,2 % sur un an en septembre 2026, contre 16,7 % en août.
• Selon Eurostat, l'inflation de la zone euro atteint 3,8 % en septembre 2026, contre 3,2 % en août (estimation flash du 2 octobre 2026).
• Selon la BCE, le taux de la facilité de dépôt passe à 2,50 % à compter du 16 septembre 2026.
• Selon la BCE, l'inflation est projetée à 3,0 % en 2026, 2,5 % en 2027 et 2,1 % en 2028.

Une trésorerie d'entreprise ne se juge plus à son taux affiché, mais à ce qu'elle permettra de financer dans un an.

À partir de quel niveau d'excédent la liquidité immédiate cesse-t-elle d'être de la prudence pour devenir un coût ?

Pour aller plus loin : la trésorerie d'entreprise, le suivi des marchés financiers et nos guides patrimoniaux. Source primaire : Insee, Informations rapides n° 242, 30 septembre 2026.

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