Comme l'a démontré Harry Markowitz, diversifier réduit le risque sans nécessairement sacrifier le rendement attendu. Mais cet avantage n'est jamais acquis : 2022 et la concentration autour de l'IA le montrent.
En 1952, Harry Markowitz démontre qu'en associant des placements qui n'évoluent pas de concert, on réduit le risque d'un portefeuille.
Cette idée lui vaudra un Nobel d'économie, partagé en 1990.
Il n'a pas utilisé son modèle mathématique.
⚖️Il est parti sur du 50/50. Moitié actions, moitié obligations.
Il voulait s'épargner deux écueils : être trop peu investi pendant une forte hausse, ou pleinement exposé lors d'une lourde correction.
Résultat: un portefeuille avec lequel il pouvait vivre.
Le portefeuille qui tient n'est souvent pas le plus beau sur le papier. C'est celui qu'on parvient à garder quand ça secoue.
Une perte de 50 % exige un gain de 100 % pour revenir au point de départ.
Et chaque année passée à remonter la pente est une année perdue pour la capitalisation.
🍽️ La diversification, c'est le fameux « seul repas gratuit » de l'investissement : moins de risque, sans forcément sacrifier le rendement attendu
Sauf que ce repas-là, il faut savoir le cuisiner.
De 2001 à 2020, actions et obligations ont eu tendance à évoluer en sens inverse. Toute une génération d'investisseurs en a fait un réflexe : quand la Bourse baisse, les obligations amortissent.
C'était une exception.
Quand l'inflation prend le dessus et que les banques centrales serrent la vis, les deux peuvent chuter ensemble. Bilan : l'une des pires années depuis des décennies pour un portefeuille équilibré en dollars.
💻 Une valeur tech.
📜 Des obligations.
🤝 Du crédit privé.
⛏️ Des métaux industriels.
Diversifié? En apparence.
Tout cela peut reposer sur un seul et même moteur : l'IA
Trois fabricants de semi-conducteurs pèsent plus du quart de l'indice actions émergentes. Les hyperscalers, une part croissante des émissions obligataires. Même le cours du cuivre est influencé par l'IA.
Le problème n'est pas d'être exposé à l'IA.
C'est de l'être sans savoir à quel point, ni l'avoir choisi.
Mais pas sans Chef.
Un Chef qui remet en question ses hypothèses, surveille les risques, rééquilibre et se demande sans cesse : ce portefeuille est-il vraiment diversifié ?
💬 Et vous : vos placements sont-ils vraiment différents… ou simplement différemment emballés ?
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